INVX Offshore Stock Update – Walmart (WMT.US) 16/08/2024

Walmart งบดีหลังกลยุทธ์ลดราคาทำให้ส่วนแบ่งเพิ่มและไม่กดดันการขยายตัวมาร์จิ้น

Walmart (WMT) เผยงบดีกว่าคาด โดยรายได้รวมโตราว 5%YoY และยอดขายคอมเมิร์ซโตแกร่ง 22%YoY นอกจากนี้ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรทั้งปีขึ้นสู่ 2.35-2.4$

มุมมองของ InnovestX

เรามองบวกต่อภาพรวมงบของ WMT และแนวโน้มที่คาดว่ายังคงฟื้นตัวหลัง 1) แรงซื้อผู้บริโภคยังคงแกร่ง โดยเฉพาะในส่วนสินค้าจำเป็นที่เป็นสัดส่วนรายได้หลักของบริษัท นอกจากนี้ในระยะถัดไปด้วย Fed จะลดดอกเบี้ยซึ่งมีส่วนช่วยหนุนให้แรงซื้อมีแนวโน้มฟื้นตัวดีต่อเนื่อง 2) กลยุทธ์การลดราคาสินค้า EDLP (Everyday Low Prices) เนื่องจากการลดราคาของบริษัทมีความยั่งยืน (ระยะเวลา 90 วัน) และไม่ใช่การตอบสนองการแข่งขันระยะสั้น ซึ่งภาพนี้ค่อนข้างมีประสิทธิภาพสะท้อนได้จากยอดขายและส่วนแบ่งการตลาดของบริษัทที่ขยายตัวดี รวมถึงการขยายตัวของมาร์จิ้นได้รับกระทบจำกัด 3) การปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรโดยเฉพาะส่วนคอมเมิซซึ่งช่วยหนุนภาพรวมผลการดำเนินงานให้โตเร็วกว่ายอดขายได้

ขณะที่หากมองในส่วน Valuation และการตอบสนองต่อราคาหุ้นสมเหตุสมผลกับปัจจัยพื้นฐาน ประกอบกับด้วยแนวโน้มธุรกิจที่ยังคงเติบโตได้ดี และการที่หุ้นสามารถลดความผันผวนพอร์ตได้ ทำให้ในระยะสั้นเรามองว่ายังคงสามารถลงทุนได้

อย่างไรก็ดีสำหรับการลงทุนระยะยาว หากประเมินจากภาพ Performance ในช่วงปีที่ผ่านมาเราจะเห็นการ Correction ของบริษัทราว 4 ครั้งและอยู่ในกรอบราว 4.5-6% ด้วยภาพนี้ทำให้เรามองว่าอาจรอราคาหุ้นย่อตัวราว 5-6% แล้วค่อยมองลงทุนระยะยาวที่คาดว่าให้ Risk Reward ที่ดี